(Bloomberg) — Daftar risiko yang terus bertambah di Spanyol mulai membuat investor gelisah. Utang negara tersebut tertinggal dari reli regional yang telah mendorong tingkat suku bunga obligasi Italia – yang telah lama dianggap sebagai paria di Eropa dan termasuk yang memberikan imbal hasil tertinggi – mendekati rekor. rendah. Hal ini mempersempit kesenjangan antara imbal hasil Spanyol dan Italia ke level terkecil dalam lebih dari dua tahun.Citigroup Inc. bulan ini merekomendasikan penjualan obligasi Spanyol versus obligasi Portugal, dengan alasan meningkatnya kekhawatiran fiskal, meningkatnya ketegangan separatis di wilayah Catalonia, dan prospek penurunan peringkat kredit setelah S&P Global Ratings memangkas prospek negara tersebut menjadi negatif. Sementara itu, indeks saham acuan negara tersebut sejauh ini merupakan indeks dengan kinerja terburuk di antara indeks-indeks utama di benua ini pada tahun ini. Inti dari kelesuan ini terletak pada kebangkitan kembali pandemi virus corona yang paling parah di Eropa, sehingga meningkatkan kekhawatiran bahwa kemerosotan ekonomi negara tersebut akan lebih parah dibandingkan negara-negara lain di kawasan ini. Perekonomian Spanyol yang menurun dan apa yang disebut oleh kepala bank sentral Spanyol, Pablo Hernandez de Cos, sebagai pasar tenaga kerja yang “disfungsional”, hanya menambah kekhawatiran tersebut. Bank Sentral Eropa memberikan dukungan melalui program pembelian obligasi, mengurangi dampak buruk dari prospek yang suram. Namun laju pembelian dalam beberapa bulan terakhir telah melambat, membuat pasar utang rentan terhadap aksi jual, menurut Jan von Gerich, kepala strategi di Nordea Bank Abp. “Mereka tentu saja menghadapi lebih banyak tantangan saat ini. kata von Gerich. “Risiko terbesar dalam jangka pendek adalah penghindaran risiko yang dapat menambah tekanan pada spread, dan ECB lambat bereaksi dalam pembeliannya.” Saham Murah Dampak dari semua kekacauan ini adalah saham-saham Spanyol mulai terlihat murah. .Indeks IBEX 35 telah turun hampir 30% pada tahun 2020 dan perkiraan laba per saham berkurang setengahnya pada tahun ini. Penurunan tersebut dua kali lipat dari perkiraan Indeks Stoxx Europe 600 yang lebih luas, menurut perkiraan konsensus Bloomberg. Bank khususnya telah menjadi penghambat pasar, karena tekanan margin akibat suku bunga rendah dan larangan ECB terhadap pembayaran dividen. “Italia dan Spanyol merupakan salah satu pasar termurah secara global,” JPMorgan Chase & Co. kata ahli strategi Mislav Matejka dalam sebuah catatan tertanggal Oktober. 5. Meskipun kinerja mereka bergantung pada seberapa baik spread dan kinerja bank, tambahnya. Hambatan ini juga telah meningkatkan ketegangan politik di negara tersebut, dengan kebuntuan di Catalonia yang berpotensi menghambat negosiasi anggaran tahun 2021. Para pejabat di Jerman melihat keseluruhan situasi di Spanyol dengan kekhawatiran yang semakin besar. Bank-bank termasuk Mizuho International Plc dan Danske Bank A/S memperkirakan Spanyol akan menjual obligasi melalui sindikasi bulan lalu. Prediksi tersebut kini telah diundur. Imbal hasil obligasi 10 tahun Spanyol mendekati rekor terendah di sekitar 0.22% berkat langkah stimulus yang belum pernah terjadi sebelumnya dari ECB. Meskipun suku bunga pinjaman mungkin tidak akan naik banyak karena adanya dukungan tersebut, masih terdapat peluang bagi investor untuk mengambil posisi untuk meningkatkan imbal hasil dibandingkan dengan negara-negara lain seperti Italia dan Portugal. Permintaan investor premium untuk memiliki obligasi Italia dibandingkan obligasi Spanyol adalah sebesar 54 basis poin , mendekati tingkat terendah sejak Mei 2018, dan sekitar seperempat dari puncaknya tahun lalu. Penyempitan ini terjadi seiring dengan meredanya ketegangan politik di Italia setelah pemerintahan Perdana Menteri Giuseppe Conte menahan tantangan dari saingan oposisi Matteo Salvini di tingkat regional. pemilu bulan lalu. Negara ini juga akan menjadi penerima manfaat terbesar dari dana pemulihan Uni Eropa dan akan memperoleh kembali tingkat PDB pada tahun 2019 pada tahun 2023, menurut Citi. Sebaliknya, Spanyol diperkirakan hanya akan mendapatkan kembali produksi yang hilang pada tahun 2024, yang terbaru di antara 10 negara terbesar. ekonomi di kawasan euro, tulis ahli strategi Citi Aman Bansal.
(Bloomberg) — Daftar risiko yang terus bertambah di Spanyol mulai membuat investor gelisah. Utang negara tersebut tertinggal dari reli regional yang telah mendorong tingkat suku bunga obligasi Italia – yang telah lama dianggap sebagai paria di Eropa dan termasuk yang memberikan imbal hasil tertinggi – mendekati rekor. rendah. Hal ini mempersempit kesenjangan antara imbal hasil Spanyol dan Italia ke level terkecil dalam lebih dari dua tahun.Citigroup Inc. bulan ini merekomendasikan penjualan obligasi Spanyol versus obligasi Portugal, dengan alasan meningkatnya kekhawatiran fiskal, meningkatnya ketegangan separatis di wilayah Catalonia, dan prospek penurunan peringkat kredit setelah S&P Global Ratings memangkas prospek negara tersebut menjadi negatif. Sementara itu, indeks saham acuan negara tersebut sejauh ini merupakan indeks dengan kinerja terburuk di antara indeks-indeks utama di benua ini pada tahun ini. Inti dari kelesuan ini terletak pada kebangkitan kembali pandemi virus corona yang paling parah di Eropa, sehingga meningkatkan kekhawatiran bahwa kemerosotan ekonomi negara tersebut akan lebih parah dibandingkan negara-negara lain di kawasan ini. Perekonomian Spanyol yang menurun dan apa yang disebut oleh kepala bank sentral Spanyol, Pablo Hernandez de Cos, sebagai pasar tenaga kerja yang “disfungsional”, hanya menambah kekhawatiran tersebut. Bank Sentral Eropa memberikan dukungan melalui program pembelian obligasi, mengurangi dampak buruk dari prospek yang suram. Namun laju pembelian dalam beberapa bulan terakhir telah melambat, membuat pasar utang rentan terhadap aksi jual, menurut Jan von Gerich, kepala strategi di Nordea Bank Abp. “Mereka tentu saja menghadapi lebih banyak tantangan saat ini. kata von Gerich. “Risiko terbesar dalam jangka pendek adalah penghindaran risiko yang dapat menambah tekanan pada spread, dan ECB lambat bereaksi dalam pembeliannya.” Saham Murah Dampak dari semua kekacauan ini adalah saham-saham Spanyol mulai terlihat murah. .Indeks IBEX 35 telah turun hampir 30% pada tahun 2020 dan perkiraan laba per saham berkurang setengahnya pada tahun ini. Penurunan tersebut dua kali lipat dari perkiraan Indeks Stoxx Europe 600 yang lebih luas, menurut perkiraan konsensus Bloomberg. Bank khususnya telah menjadi penghambat pasar, karena tekanan margin akibat suku bunga rendah dan larangan ECB terhadap pembayaran dividen. “Italia dan Spanyol merupakan salah satu pasar termurah secara global,” JPMorgan Chase & Co. kata ahli strategi Mislav Matejka dalam sebuah catatan tertanggal Oktober. 5. Meskipun kinerja mereka bergantung pada seberapa baik spread dan kinerja bank, tambahnya. Hambatan ini juga telah meningkatkan ketegangan politik di negara tersebut, dengan kebuntuan di Catalonia yang berpotensi menghambat negosiasi anggaran tahun 2021. Para pejabat di Jerman melihat keseluruhan situasi di Spanyol dengan kekhawatiran yang semakin besar. Bank-bank termasuk Mizuho International Plc dan Danske Bank A/S memperkirakan Spanyol akan menjual obligasi melalui sindikasi bulan lalu. Prediksi tersebut kini telah diundur. Imbal hasil obligasi 10 tahun Spanyol mendekati rekor terendah di sekitar 0.22% berkat langkah stimulus yang belum pernah terjadi sebelumnya dari ECB. Meskipun suku bunga pinjaman mungkin tidak akan naik banyak karena adanya dukungan tersebut, masih terdapat peluang bagi investor untuk mengambil posisi untuk meningkatkan imbal hasil dibandingkan dengan negara-negara lain seperti Italia dan Portugal. Permintaan investor premium untuk memiliki obligasi Italia dibandingkan obligasi Spanyol adalah sebesar 54 basis poin , mendekati tingkat terendah sejak Mei 2018, dan sekitar seperempat dari puncaknya tahun lalu. Penyempitan ini terjadi seiring dengan meredanya ketegangan politik di Italia setelah pemerintahan Perdana Menteri Giuseppe Conte menahan tantangan dari saingan oposisi Matteo Salvini di tingkat regional. pemilu bulan lalu. Negara ini juga akan menjadi penerima manfaat terbesar dari dana pemulihan Uni Eropa dan akan memperoleh kembali tingkat PDB pada tahun 2019 pada tahun 2023, menurut Citi. Sebaliknya, Spanyol diperkirakan hanya akan mendapatkan kembali produksi yang hilang pada tahun 2024, yang terbaru di antara 10 negara terbesar. ekonomi di kawasan euro, tulis ahli strategi Citi Aman Bansal.
,