Plug Power (PLUG) adalah jenis bisnis yang aneh. Selama lebih dari 20 tahun beroperasi, perusahaan sel bahan bakar hidrogen telah menjual banyak sistem sel bahan bakar, namun tidak pernah memperoleh keuntungan, dan tidak pernah menghasilkan arus kas bebas yang positif. Sebaliknya, Plug mendanai operasinya terutama dengan menerbitkan dan menjual saham baru — berulang kali. Faktanya, dari tahun 2000 hingga 2020, jumlah saham Plug telah meningkat dari 4.4 juta menjadi 399.7 juta — yaitu tumbuh sebesar 90x lipat. Namun betapa besar perbedaan yang dihasilkan oleh pandemi, dan betapa besar perbedaan (harapan terhadap) Kesepakatan Baru yang Ramah Lingkungan (Green New Deal)! Ketika COVID-19 melepaskan pasar saham dari aturan penilaian biasa, dan prospek “Gelombang Biru” Demokrat menghujani uang pembayar pajak ke seluruh industri energi terbarukan, saham Plug Power telah terpuruk. Saham perusahaan sel bahan bakar tersebut naik lebih dari 5x lipat dari harganya di awal tahun, dan kini diperdagangkan hampir 22 kali lipat dari penjualan, dan 34 kali lipat dari nilai bukunya, meskipun profitabilitasnya sangat rendah. Hal ini tidak menjadi perhatian HC Namun, Amit Dayal dari Wainwright. Dalam catatan yang diterbitkan setelah hasil pendapatan Plug's Q3 tahun 2020, analis berpendapat bahwa penilaian Plug Power benar-benar tentang masa depan - masa depan hingga tahun 2024… atau bahkan tahun 2030. Plug Power, Anda tahu, mungkin tidak menghasilkan keuntungan saat ini. . Namun manajemen Plug telah berulang kali berjanji dalam beberapa kuartal terakhir (dan mengulangi janji tersebut pada hari Senin) bahwa pada tahun 2024 mereka akan memperoleh laba operasional sebesar $200 juta dan mencatat “tagihan kotor” sebesar $1.2 miliar. Sekarang, “tagihan kotor” bukanlah metrik keuangan sering diucapkan oleh perusahaan publik. Oleh karena itu, untuk menerjemahkan istilah tersebut menjadi sesuatu yang lebih familiar bagi investor, Dayal menghitung bahwa pendapatan Plug pada tahun 2024 akan mencapai sekitar $1.1 miliar — lebih dari empat kali lipat pendapatan tambahan perusahaan saat ini. Dayal lebih lanjut memproyeksikan bahwa pada tahun 2030, Plug akan meningkatkan jumlah ini lebih jauh lagi — menjadi $7.4 miliar dalam penjualan tahunan. Dan jika angka ini benar, kata Dayal, perusahaan akan mencapai tingkat pertumbuhan pendapatan gabungan selama 10 tahun sebesar lebih dari 38%. Itu adalah jumlah yang mengejutkan, namun pada kenyataannya, hal tersebut bukannya tidak realistis. Faktanya, selama lima tahun terakhir saja, Plug telah meningkatkan pendapatannya sekitar 29%. Walaupun percepatan menuju angka 38% jelas tidak mudah, sejarah pertumbuhan pendapatan Plug menunjukkan bahwa hal ini masih mungkin terjadi. Namun, bukan itu intinya, bukan? Secara teori, tujuan dari usaha mencari keuntungan seperti Plug bukan sekadar “menjual barang”, namun mendapatkan keuntungan dari penjualan barang — dan di sinilah Plug Power secara historis gagal. Pada Q3 tahun 2020 misalnya, Plug meningkatkan penjualannya sebesar 80% (dua kali lebih cepat dari proyeksi tingkat pertumbuhan penjualan Dayal). Masalahnya adalah, perusahaan tersebut juga mengalami kerugian dua kali lipat dari penjualan tersebut, dari $18.2 juta pada tahun lalu, menjadi $39.4 juta pada Q3. Walaupun mengalami kerugian yang sangat besar pada Q3, dan meskipun sejarah kerugian serupa yang dialami Plug tidak pernah terputus, Dayal menegaskan bahwa pertumbuhan penjualan Plug yang pesat akan terjadi. pada akhirnya membawa perusahaan menuju profitabilitas — bahkan, ia memproyeksikan laba bersih pada tahun 2023, yang bahkan lebih cepat dari yang dijanjikan Plug. Dengan mempertimbangkan prospek ini, dia menegaskan kembali peringkat “beli” pada saham Plug Power, dan menggandakan target harganya sebesar $30. (Untuk melihat rekam jejak Dayal, klik di sini) Secara keseluruhan, apresiasi saham Plug yang kuat telah mendorong harga saham di atas target harga konsensus. Saham dijual seharga $23, dan target rata-rata $20.89 menyiratkan penurunan 9%. Paradoksnya, saham tersebut memiliki peringkat konsensus Beli Kuat, berdasarkan 10 Beli dan tidak ada Penahanan atau Penjualan. (Lihat analisis saham PLUG di TipRanks) Untuk menemukan ide bagus untuk perdagangan saham dengan penilaian menarik, kunjungi Saham Terbaik untuk Dibeli TipRanks, alat yang baru diluncurkan yang menyatukan semua wawasan ekuitas TipRanks. Penafian: Pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata orang-orang dari analis unggulan. Konten tersebut dimaksudkan untuk digunakan untuk tujuan informasional saja.
,