(Bloomberg) — Ketika Sanjay Shah kehilangan pekerjaannya selama krisis keuangan lebih dari satu dekade lalu, dia adalah salah satu dari ribuan pedagang tingkat menengah yang tiba-tiba kehilangan pekerjaan. Shah tidak butuh waktu lama untuk kembali ke permainan, menyiapkan dananya sendiri menargetkan kesenjangan dalam undang-undang pajak dividen. Dalam beberapa tahun, ia mencatatkan peningkatan spektakuler dari ketidakjelasan di bursa saham hingga mengumpulkan sebanyak $700 juta dan portofolio properti yang terbentang dari Regent's Park di kota asalnya, London, hingga Dubai. Dia memimpin kapal pesiar setinggi 62 kaki dan memesan Drake, Elton John, dan Jennifer Lopez untuk bermain di badan amal autisme yang dia dirikan. Yang mendorong kenaikannya adalah apa yang menurutnya legal, meski akhirnya kontroversial, perdagangan Cum-Ex. Transaksi seperti ini mengeksploitasi celah hukum di seluruh Eropa, sehingga memungkinkan para pedagang berulang kali mendapatkan pengembalian pajak dividen atas satu kepemilikan saham. Kesepakatan tersebut terbukti sangat menguntungkan bagi mereka yang terlibat – kecuali, tentu saja, bagi pemerintah yang membayar miliaran dolar. Anggota parlemen Jerman menyebutnya sebagai pencurian pajak terbesar dalam sejarah. Denmark, yang sedang berusaha mendapatkan kembali sekitar 12.7 miliar krone ($2 miliar), atau hampir 1% dari produk domestik brutonya, mengatakan bahwa seluruh usaha yang dilakukan hanyalah sebuah sandiwara. Pengacaranya berupaya mendapatkan akses terhadap catatan bank yang menurut mereka akan membuktikan hal tersebut. Pihak berwenang kini telah membekukan sebagian besar kekayaan Shah dan dia berjuang melawan tuntutan hukum dan penyelidikan kriminal di beberapa negara. Pengacaranya telah mengatakan kepadanya bahwa dia akan ditangkap jika dia meninggalkan kota Teluk tersebut menuju Eropa, meskipun dia belum dikenakan tuntutan. Namun dalam serangkaian wawancara baru-baru ini dari rumahnya yang bernilai $4.5 juta di Dubai, Shah tidak menyesal. punya moral,” kata pria berusia 50 tahun itu melalui panggilan video. “Manajer hedge-fund, dan sebagainya, mereka tidak punya moral. Saya menghasilkan uang secara legal.”'Diizinkan Itu'Shah dan perusahaan yang ia dirikan – Solo Capital Partners LLP – adalah tokoh sentral dalam skandal Cum-Ex Denmark, di mana ia mengatakan perusahaannya membantu investor dengan cepat menjual saham dan mengklaim banyak saham. pengembalian pajak dividen.Baca selengkapnya: Cara Kerja Penghindaran Pajak 'Cum-Ex': QuickTakeAuthorities telah menyelidiki ratusan bankir, pedagang, dan pengacara di beberapa negara saat mereka mencoba memperhitungkan miliaran euro dana pembayar pajak yang mereka katakan menuai. Tapi Shah mengatakan dia dijadikan “kambing hitam” karena mencari cara untuk mendapatkan keuntungan secara legal dari celah kode pajak yang memungkinkan perdagangan Cum-Ex, yang dinamai dari istilah Latin untuk “Tanpa-Tanpa.” “Buktikan bahwa hukum apa pun dilanggar, kata Syah. “Buktikan ada penipuan. Sistem hukum mengizinkannya.” Badan pajak Denmark, Skat, mengatakan pihaknya membekukan aset Shah senilai 3.5 miliar kroner Denmark, termasuk sebuah rumah mewah di London senilai $20 juta, sebagai bagian dari tuntutan hukum besar-besaran terhadap mantan bankir tersebut dan rekan-rekannya. Badan tersebut belum melihat “bukti yang mendukung bahwa saham riil terlibat dalam perdagangan terkait pengembalian dividen yang diperoleh kembali di alam semesta Shah,” katanya dalam sebuah pernyataan. “Sepertinya transaksi kertas yang tidak ada hubungannya dengan kepemilikan saham sebenarnya.” Shah masih meraup sekitar 200,000 pound ($250,000) per tahun dari menyewakan propertinya, katanya, kurang dari setengah dari apa yang dia dapatkan sebelum datangnya pandemi Covid-19. XNUMX.Mantan pedagang ini menghadapi kehebohan tambahan di Jerman, di mana jaksa penuntut sedang menyelidikinya sebagai bagian dari jaringan nasional yang menargetkan ratusan tersangka di seluruh industri keuangan. Merasa DirampokDi Denmark, kasus terhadap Shah telah memicu kemarahan publik. Negara yang berada di tengah resesi ekonomi akibat virus corona ini mengaku telah dirampok. “Di negara seperti Denmark, dan terutama di masa pandemi Covid-19, hal ini sangatlah penting,” kata Alexandra Andhov , seorang profesor hukum di Universitas Kopenhagen. Otoritas pajak negara tersebut telah menangani dugaan kasus penipuan sebelumnya, namun “tidak berjumlah $2 miliar,” katanya. Shah tampak tenang dan bersemangat saat menguraikan bagaimana dia akan ditangkap jika dia mencoba terbang pulang ke London. Menikah dengan tiga anak dan tinggal di Dubai sejak 2009, Shah menghabiskan lima tahun terakhir sibuk dengan dokumen hukum dan berbicara dengan pengacaranya, katanya. Kepada pihak berwenang yang berusaha mengeluarkannya dari pengasingan, ia punya nasihat: ketahuilah kode pajak Anda. “Sangat menyenangkan menampilkan wajah seseorang di halaman depan surat kabar dan berkata, 'Lihatlah orang yang tinggal di Dubai ini, sedang duduk-duduk. di pantai setiap hari menyeruput Pina Colada saat Anda bangkrut dan tidak punya pekerjaan',” katanya. “Menurut saya, lihatlah sistem hukum Anda.” First StridesShah bukanlah satu-satunya orang yang terjerat dalam skandal Cum-Ex Eropa. Jaksa Jerman lebih agresif dibandingkan jaksa Denmark dan sudah mendakwa lebih dari 20 orang. Pada persidangan penting awal tahun ini, dua mantan pedagang UniCredit SpA dihukum karena penghindaran pajak yang parah. Salah satu dari mereka, Martin Shields, mengatakan kepada pengadilan Bonn bahwa meskipun dia telah menghasilkan jutaan dolar dari Cum-Ex, dia sekarang menyesali tindakannya.” Mengetahui apa yang saya ketahui sekarang, saya tidak akan melibatkan diri dalam industri Cum-Ex,” kata Shields, yang menghindari hukuman penjara karena dia bekerja sama dalam penyelidikan. Satu dekade lalu, kesepakatan Cum-Ex sangat populer di industri keuangan. Shah mengatakan bahwa dia mendapatkan ide tersebut selama bertahun-tahun sebagai pedagang di London untuk beberapa bank terbesar di dunia. Sebagai putra seorang ahli bedah, Shah keluar dari sekolah kedokteran pada tahun 1990an dan pindah ke bidang keuangan. Dia pertama kali mengamati pedagang mengeksploitasi pajak dividen saat berada di Credit Suisse Group AG pada awal tahun 2000an, sebuah strategi yang dikenal sebagai arbitrase dividen. Will Bowen, juru bicara bank Swiss di London, mengatakan “tuntutan hukum yang dimaksud berkaitan dengan periode setelah Sanjay Shah bekerja di Credit Suisse.” Shah tidak sepenuhnya menerima Cum-Ex sampai dia dipekerjakan oleh Rabobank Group yang berbasis di Amsterdam. beberapa tahun kemudian ketika krisis keuangan mulai melanda industri ini. Rishi Sethi, juru bicara Rabobank, menolak mengomentari mantan karyawannya. Ambisi Besar Setelah diberhentikan, Shah mengatakan dia menerima tawaran dari beberapa perusahaan pialang termasuk bagi hasil. Tapi itu belum cukup baginya, jadi dia mendirikan perusahaannya sendiri. “Saya tidak mau mendapat bagian,” katanya. “Saya ingin menghasilkan semuanya.” Ambisi itu diabadikan dalam nama yang dipilih Shah untuk perusahaannya: Solo Capital Partners. Shah berkata bahwa dia memiliki sekitar setengah juta pound ketika memulai Solo. Dalam waktu setengah dekade, kekayaan bersihnya akan melonjak hingga berkali-kali lipat. Menurut ingatannya, JPMorgan Chase & Co. juga memainkan peran penting dalam membantunya memulai karena mereka adalah bank kustodian pertama perusahaan tersebut. Patrick Burton, juru bicara bank yang berbasis di New York, menolak berkomentar. Skema yang diduga dirancang Shah sangatlah berani. Sekelompok kecil agen di Inggris menulis kepada Skat antara tahun 2012 dan 2015, mengklaim mewakili ratusan entitas luar negeri — termasuk perusahaan kecil di Amerika Serikat. dana pensiun bersama dengan perusahaan-perusahaan di Malaysia dan Luksemburg – yang telah menerima dividen dari saham Denmark dan berhak mendapatkan pengembalian pajak. Puas dengan bukti yang mereka terima, Denmark mengatakan mereka menyerahkan sekitar $2 miliar. Rumah Mewah Namun sebagian besar uang, kata pihak berwenang, malah mengalir langsung ke kantong Shah. Para agen dan ratusan entitas di luar negeri hanyalah bagian dari jaringan rumit yang ia buat bersama dengan serangkaian “transaksi palsu” yang dirancang untuk menghasilkan permintaan pengembalian dana ilegal, menurut klaim negara tersebut di Inggris. pengadilan. Mulai bulan Januari 2014, lebih dari $700 juta diduga masuk ke rekening Shah. Dia menyalurkan kekayaannya ke properti di London, Hong Kong, Dubai dan Tokyo, kata Shah, sambil mengumpulkan portofolio yang dia investasikan sekitar 70 juta pound. Dia membeli kapal pesiar setinggi 36 kaki seharga $500,000 pada tahun 2014 dan menamainya Solo sebelum meningkatkannya menjadi model 2 kaki senilai $62 juta, kata pengacara Shah dalam pengajuan terbarunya ke gugatan di London bulan lalu bahwa Solo – yang masuk ke dalam administrasi pada tahun 2016 — menyediakan “layanan kliring bagi klien untuk terlibat dalam strategi perdagangan yang sah dan sah yang dilakukan setiap saat sesuai dengan hukum Denmark.” Mereka mengatakan bahwa perdagangan arbitrase dividen adalah “strategi perdagangan yang sepenuhnya sah” yang dikenal luas. Pengacara Shah juga mempertanyakan apakah Denmark memiliki yurisdiksi untuk mengajukan klaimnya di pengadilan Inggris. Sudah lima tahun sejak Shah mengetahui bahwa ia menghadapi penyelidikan pidana, ketika Inggris Badan Kejahatan Nasional menggerebek kantor-kantor Solo setelah mendapat informasi dari petugas kepatuhan perusahaan kepada otoritas pajak Inggris. Sedikit BosanPengacaranya saat itu, Geoffrey Cox, mengatakan kepadanya pada tahun 2015 bahwa dia tidak perlu takut dan semuanya akan segera berakhir, kata Shah . Cox, yang kemudian menjadi orang Inggris Jaksa Agung dan memainkan peran penting selama berbagai krisis Brexit tahun lalu, menolak berkomentar. Namun masalah hukum Shah baru saja dimulai. Pengadilan sipil besar-besaran yang terdiri dari tiga bagian yang mencakup tuduhan Skat terhadap Shah akan dimulai di London tahun depan. Tuduhan tersebut juga menjadi inti dari sebagian besar AS kasus perdata yang menargetkan peserta lain dalam dugaan penipuan tersebut. Penyelidikan pidana di Jerman dan Denmark masih terus berlanjut. Sementara Shah mengaku belum dihubungi pihak Inggris Financial Conduct Authority, badan pengawas tersebut mengatakan pada bulan Februari bahwa mereka sedang menyelidiki “perdagangan saham yang substansial dan diduga melanggar hukum di pasar London” yang terkait dengan skema Cum-Ex. Pengadilan Dubai membatalkan gugatan Denmark terhadap Shah pada bulan Agustus, meskipun mereka mengajukan banding atas keputusan tersebut. Saat kembali ke Dubai, Shah mengatakan bahwa kisah yang sedang berlangsung mulai melelahkannya. Ya, saya hanya bosan dan muak,” kata Shah. “Sudah lima tahun.
,