(Opini Bloomberg) — Veolia Environnement SA dengan bijak telah meningkatkan penawaran rendahnya yang pertama untuk 29.9% perusahaan air dan limbah saingannya, Suez SA, dengan tawaran yang sangat manis sehingga Engie SA – perusahaan utilitas yang didukung negara yang memiliki saham tersebut – akan merasa sangat sulit untuk ditolak. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah hal tersebut cukup untuk menyingkirkan politik Perancis. Tawaran baru sebesar 18 euro per saham mewakili peningkatan 16% dan nilai saham Suez sebesar 3.4 miliar euro ($4 miliar). Tujuan bos Veolia, Antoine Frerot, bukan hanya memenuhi mulut para pemegang saham Engie dengan emas, namun juga menghilangkan risiko politik sebanyak mungkin. Perusahaan telah berkomitmen untuk mempertahankan lapangan kerja penuh bagi pekerja Suez di Prancis jika berhasil menelan seluruh perusahaan. Ditambah lagi mereka berjanji setiap pengambilalihan akan dilakukan secara bersahabat setelah enam bulan negosiasi untuk mencapai kesepakatan. Harga baru ini memang menarik. Jumlah tersebut merupakan kelipatan 90 kali lipat dari proyeksi pendapatan Suez yang disesuaikan pada tahun ini dan 28 kali lipat pada tahun depan, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Tawaran sebelumnya sebesar 15.50 euro mengusulkan penghematan biaya yang tidak terlalu besar, hanya sebesar 500 juta euro, jumlah yang diperkirakan bernilai 1.5% dari biaya operasional gabungan, menurut Barclays. Tawaran pada kelompok remaja kelas atas, seperti yang ditulis oleh rekan saya Chris Hughes, selalu terlihat lebih realistis. Meskipun harga yang lebih adil seharusnya menyenangkan dewan direksi Engie dan pemegang saham Suez, yang sahamnya naik sebanyak 8% karena berita tersebut, nadanya lebih bersahabat. akan menyenangkan Presiden Emmanuel Macron dan menteri keuangannya, Bruno Le Maire. Ketegangan meningkat sangat tinggi antara dewan direksi Veolia dan Suez, yang kemudian mengambil langkah-langkah yang semakin mendesak seperti tindakan “pil racun” untuk memblokir penjualan aset yang menurut mereka akan berdampak buruk bagi lapangan kerja dan keuntungan. Tidak ada pemerintah Perancis yang mau disamakan dengan PHK. , kemarahan serikat pekerja dan perselisihan antar perusahaan yang begitu sengit sehingga dapat merugikan bisnis dalam jangka panjang. Frerot tampak terjebak antara tuntutan Suez untuk pengambilalihan penuh dan upaya Le Maire untuk mengulur lebih banyak waktu untuk menemukan solusi. Langkah barunya mewakili sebuah kompromi: Harga yang lebih tinggi untuk menyelesaikan transaksi pertama ini dengan cepat, diikuti dengan periode jeda yang lambat untuk bernegosiasi dengan Suez. Sulit untuk melihat mengapa Engie menolak untuk mendapatkan lebih banyak uang tunai untuk suatu aset yang tidak memiliki kepentingan. dalam menjaga. Negara bagian Perancis, yang merupakan No. Engie. 1 pemegang saham, juga akan mendapatkan lebih banyak keuntungan bagi pembayar pajak. Dan sejauh ini Suez, dengan segala retorika agresif dan taktik “permata mahkotanya”, belum menemukan penawar alternatif atau proposisi nilai yang meyakinkan. Suez masih berusaha meyakinkan Engie dan pemerintah Prancis untuk menolak pendekatan Frerot. Namun pertahanannya sejauh ini lemah. Pandangan mereka yang secara fundamental suram terhadap upaya pembelian saham Veolia, bersama dengan risiko politik dan tingginya hambatan antimonopoli terhadap kesepakatan pengambilalihan penuh, menjelaskan mengapa saham Suez masih diperdagangkan di bawah harga penawaran baru sebesar 18 euro. Tekanan dari pemegang saham Suez yang jengkel kemungkinan akan meningkat, karena dana aktivis mendesak dewan direksi perusahaan untuk terlibat dengan Veolia. Mengingat Frerot telah menunjukkan bahwa dia dapat melakukan penurunan taktis dan mengurangi permusuhan, ada peluang bagi saingannya untuk melakukan hal yang sama. sama.Kolom ini tidak serta merta mencerminkan pendapat dewan redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya.Lionel Laurent adalah kolumnis Opini Bloomberg yang meliput Uni Eropa dan Prancis.
(Opini Bloomberg) — Veolia Environnement SA dengan bijak telah meningkatkan penawaran rendahnya yang pertama untuk 29.9% perusahaan air dan limbah saingannya, Suez SA, dengan tawaran yang sangat manis sehingga Engie SA – perusahaan utilitas yang didukung negara yang memiliki saham tersebut – akan merasa sangat sulit untuk ditolak. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah hal tersebut cukup untuk menyingkirkan politik Perancis. Tawaran baru sebesar 18 euro per saham mewakili peningkatan 16% dan nilai saham Suez sebesar 3.4 miliar euro ($4 miliar). Tujuan bos Veolia, Antoine Frerot, bukan hanya memenuhi mulut para pemegang saham Engie dengan emas, namun juga menghilangkan risiko politik sebanyak mungkin. Perusahaan telah berkomitmen untuk mempertahankan lapangan kerja penuh bagi pekerja Suez di Prancis jika berhasil menelan seluruh perusahaan. Ditambah lagi mereka berjanji setiap pengambilalihan akan dilakukan secara bersahabat setelah enam bulan negosiasi untuk mencapai kesepakatan. Harga baru ini memang menarik. Jumlah tersebut merupakan kelipatan 90 kali lipat dari proyeksi pendapatan Suez yang disesuaikan pada tahun ini dan 28 kali lipat pada tahun depan, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Tawaran sebelumnya sebesar 15.50 euro mengusulkan penghematan biaya yang tidak terlalu besar, hanya sebesar 500 juta euro, jumlah yang diperkirakan bernilai 1.5% dari biaya operasional gabungan, menurut Barclays. Tawaran pada kelompok remaja kelas atas, seperti yang ditulis oleh rekan saya Chris Hughes, selalu terlihat lebih realistis. Meskipun harga yang lebih adil seharusnya menyenangkan dewan direksi Engie dan pemegang saham Suez, yang sahamnya naik sebanyak 8% karena berita tersebut, nadanya lebih bersahabat. akan menyenangkan Presiden Emmanuel Macron dan menteri keuangannya, Bruno Le Maire. Ketegangan meningkat sangat tinggi antara dewan direksi Veolia dan Suez, yang kemudian mengambil langkah-langkah yang semakin mendesak seperti tindakan “pil racun” untuk memblokir penjualan aset yang menurut mereka akan berdampak buruk bagi lapangan kerja dan keuntungan. Tidak ada pemerintah Perancis yang mau disamakan dengan PHK. , kemarahan serikat pekerja dan perselisihan antar perusahaan yang begitu sengit sehingga dapat merugikan bisnis dalam jangka panjang. Frerot tampak terjebak antara tuntutan Suez untuk pengambilalihan penuh dan upaya Le Maire untuk mengulur lebih banyak waktu untuk menemukan solusi. Langkah barunya mewakili sebuah kompromi: Harga yang lebih tinggi untuk menyelesaikan transaksi pertama ini dengan cepat, diikuti dengan periode jeda yang lambat untuk bernegosiasi dengan Suez. Sulit untuk melihat mengapa Engie menolak untuk mendapatkan lebih banyak uang tunai untuk suatu aset yang tidak memiliki kepentingan. dalam menjaga. Negara bagian Perancis, yang merupakan No. Engie. 1 pemegang saham, juga akan mendapatkan lebih banyak keuntungan bagi pembayar pajak. Dan sejauh ini Suez, dengan segala retorika agresif dan taktik “permata mahkotanya”, belum menemukan penawar alternatif atau proposisi nilai yang meyakinkan. Suez masih berusaha meyakinkan Engie dan pemerintah Prancis untuk menolak pendekatan Frerot. Namun pertahanannya sejauh ini lemah. Pandangan mereka yang secara fundamental suram terhadap upaya pembelian saham Veolia, bersama dengan risiko politik dan tingginya hambatan antimonopoli terhadap kesepakatan pengambilalihan penuh, menjelaskan mengapa saham Suez masih diperdagangkan di bawah harga penawaran baru sebesar 18 euro. Tekanan dari pemegang saham Suez yang jengkel kemungkinan akan meningkat, karena dana aktivis mendesak dewan direksi perusahaan untuk terlibat dengan Veolia. Mengingat Frerot telah menunjukkan bahwa dia dapat melakukan penurunan taktis dan mengurangi permusuhan, ada peluang bagi saingannya untuk melakukan hal yang sama. sama.Kolom ini tidak serta merta mencerminkan pendapat dewan redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya.Lionel Laurent adalah kolumnis Opini Bloomberg yang meliput Uni Eropa dan Prancis.
,