(Opini Bloomberg) — Inilah salah satu alasan potensial untuk menambahkan beberapa koin atau batangan emas batangan ke portofolio investasi Anda: Mereka tidak lagi menghasilkan uang. Semua emas yang pernah ditambang akan masuk ke dalam kubus dengan panjang rusuk 22 meter — kecil cukup untuk muat di tiga kolam renang ukuran Olimpiade. Setiap tahunnya, para penambang dan pegadaian menambah 4,000 hingga 5,000 metrik ton ke tumpukan 197,576 ton yang ada, namun permintaan perhiasan saja menghabiskan sekitar setengahnya. Dengan harga logam yang mencapai rekor $2,075 per troy ounce pada bulan Agustus, kekhawatiran yang kita hadapi menuju puncak, emas telah mengangkat kepalanya lagi. Industri ini perlu melaksanakan proyek sebesar 8 juta ons pada tahun 2025 untuk mempertahankan tingkat produksi tahun lalu, tulis konsultan Wood Mackenzie pada bulan Juni, yang memerlukan investasi modal sekitar $37 miliar. Produksi tambang turun tahun lalu untuk pertama kalinya dalam lebih dari satu dekade. Bahkan British Broadcasting Corp. telah menanyakan apakah kita berisiko kehabisan emas. Inti dari kekhawatiran ini adalah tren yang sudah berlangsung lama dalam industri pertambangan emas: Persentase cadangan bijih emas menurun, dari lebih dari 10 gram per ton pada akhir tahun 1960an. menjadi hampir lebih dari 1 gram per ton saat ini. Konsentrasi tersebut sangat rendah – setara dengan menggiling dan memisahkan bijih senilai Patung Liberty untuk mendapatkan satu sendok teh logam mulia. Pada titik tertentu, kadar emas tersebut akan menjadi sangat buruk sehingga mustahil untuk memperoleh kembali emas tersebut secara ekonomis. Masalahnya, kita tidak tahu kapan hal tersebut akan terjadi — dan semua bukti menunjukkan bahwa kita masih jauh dari dapat menemukan jawabannya. .Ambil tambang Cadia East milik Newcrest Mining Ltd. 200 kilometer (124 mil) di sebelah barat Sydney. Kadar di sana hanya 0.45 gram per ton — lebih dari dua kali lipat harga Patung Liberty per sendok teh — namun tambang ini adalah salah satu yang paling menguntungkan di dunia, dengan biaya $160 per ons, yang akan menghasilkan margin lebih dari 90%. pada harga emas saat ini (2). Ada dua faktor yang mendorong hal tersebut. Salah satunya adalah skala ekonomi: Cadia adalah salah satu dari 10 tambang emas terbesar di dunia yang diukur berdasarkan output. Sejak awal mula industri pertambangan, kadar hampir setiap mineral telah menurun karena, menurut definisi, sumber daya dengan kadar tertinggi dan paling mudah ditemukan adalah sumber daya yang dieksploitasi terlebih dahulu. Pertumbuhan sektor ini selalu bergantung pada teknologi ekstraksi yang lebih baik dan bervolume lebih tinggi untuk mengimbangi fakta ini. Afrika Selatan, tempat di mana banyak simpanan emas dengan kadar tertinggi masih ditemukan, semakin terpencil. Hal ini karena sangat sulit untuk mengekstraksi bijih dari terowongan panas terik beberapa kilometer di bawah tanah menggunakan peralatan yang dioperasikan dengan tangan. Sebagai perbandingan, operasi peledakan dan dump-truck besar-besaran yang digunakan untuk mengeksploitasi tambang berkadar rendah di Siberia, Oseania, dan Nevada jauh lebih efisien. Faktor lainnya adalah sebagian besar emas tidak dihasilkan dengan sendirinya. Memang benar, cadangan terbaik secara global adalah porfiri, mineral yang juga merupakan salah satu sumber tembaga terbesar di dunia. Operator tambang emas terbesar di dunia bukanlah penambang emas sama sekali, melainkan produsen tembaga Freeport-McMoRan Inc., yang tambang Grasbergnya di Nugini sisi Indonesia menghasilkan hampir dua kali lipat lebih banyak emas pada tahun 2018 dibandingkan pesaing terdekatnya, Polyus PJSC. Olimpiade. Di Cadia Newcrest, biaya produksi sangat rendah karena untuk setiap ons emas yang ditambang, Anda mendapatkan sekitar 140 kilogram (309 pon) tembaga, senilai $900 atau lebih dengan harga saat ini. Meskipun permasalahan penipisan tambang yang disoroti oleh Wood Mackenzie adalah nyata, tingginya harga emas seperti yang kita lihat saat ini adalah kondisi yang akan mendorong lebih banyak aktivitas eksplorasi dan pengembangan untuk menutup kekurangan tersebut. Meskipun orang-orang telah menggali emas selama tujuh milenium, emas terus-menerus ditemukan di tempat-tempat yang paling tidak terduga. Penambangan logam kuning di negara bagian Victoria, Australia, berhenti satu abad yang lalu setelah peristiwa yang mendorong demam emas yang membangun negara pada abad ke-19. disadap. Kemudian pada tahun 2015 Kirkland Lake Gold Ltd. menemukan badan bijih baru di dekat lokasi tambang Fosterville yang membosankan, dan menyadari bahwa bijih tersebut berada di atas salah satu deposit dengan kualitas tertinggi di dunia, menyebabkan kapitalisasi pasarnya tumbuh hampir 100 kali lipat dalam lima tahun. Pada tahun yang sama, satu unit bijih besi Industri Pertambangan Zhaojin Co. menemukan deposit baru dua kilometer di bawah permukaan Laut Bohai di lepas pantai provinsi Shandong, Tiongkok timur laut. Dengan sekitar 212 metrik ton cadangan terbukti dan terkira, kini wilayah ini merupakan salah satu simpanan emas terbesar di dunia. Tidak ada alasan untuk berpikir bahwa tren ini akan berakhir. Sekitar setengah dari emas dunia telah ditambang sejak tahun 1976, dan laju penambangannya semakin cepat seiring dengan penurunan nilai. Di seluruh dunia, produksi emas meningkat sekitar sepertiga selama dekade terakhir, jauh lebih besar dibandingkan peningkatan produksi minyak sebesar 15%. Alasan terbaik untuk berinvestasi pada emas adalah karena emas memberikan diversifikasi pada portofolio investasi — bukan karena dunia tidak memiliki cukup emas. Suatu hari, kita mungkin kehabisan emas. Saat ini kita masih sangat jauh dari saat itu.(1) Biaya tersebut adalah gabungan dari biaya untuk Cadia East dan tambang Ridgeway yang berdekatan — namun Ridgeway juga memiliki kualitas yang rendah, yaitu 0.54 gram per ton. Kolom ini tidak selalu mencerminkan pendapat dewan redaksi atau Bloomberg LP dan pemiliknya. David Fickling adalah kolumnis Opini Bloomberg yang meliput komoditas, serta perusahaan industri dan konsumen.
,